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观点地产网 招商蛇口定增方案突然公告宣布终止，令市场有些意外。

两个月前，证监会审核并无条件通过了招商蛇口计划通过定增、发行可转债方式收购南油集团24%股权的交易。最终，招商蛇口没能等来证监会的正式批文，而是以一纸公告突然宣告交易结束。

这场历时6个月，先后经历了险资（平安）、国资（深投控）的定增收购方案，没有成行。

11月15日，招商局蛇口工业区控股股份有限公司发布公告称，基于目前宏观环境变化等原因，现阶段继续推进后续程序的条件具有不确定性，经审慎研究，公司与深投控均决定终止本次交易事项。

招商蛇口用宏观环境变化解释了此次交易终止的原因，未提及其他方面。

如果从5月31日那份公告开始看起，在监管与政策面前不断微调的招商蛇口，仍然没能跳出“房地产”那道围墙。

此前5月31日，招商蛇口发布公告称，正在筹划发行股份、可转换公司债及支付现金方式，向深圳市投资控股有限公司购买深圳市南油（集团）有限公司剩余24%股权。

南油集团目前在深圳前海自贸区拥有23万平方米权属土地，是招商蛇口开发前海的主体公司。南油集团在2004年历经重组后，由招商蛇口持有76%股权，由深圳国资委旗下深圳市投资控股有限公司持有另外24%股权。

招商蛇口当时表示，交易完成后，南油集团将成为招商蛇口全资子公司，有利于增加公司对前海自贸的权益比例，增加公司享有的前海片区资源价值。

7月10日，招商蛇口确定整体交易收购对价为70.35亿元，收购方案为向平安增发股份募集超过35亿元现金，用于支付交易对价中的50%；同时，向南油集团股东深投控发行股份以及可转换公司债，用以支付另外50%。

8月13日，证监会正式对招商蛇口就本次交易提交的行政许可申请予以受理。

9月14日，招商蛇口向平安定增股份募集现金收购南油集团24%股权的交易停止。如果定增成功，平安将持有招商蛇口约2.87%的股份。

招商蛇口称，由于目前资本市场环境的变化，经公司与平安资管友好协商，双方同意终止平安资管认购公司非公开发行股份事宜。

平安定增被拒后，招商蛇口并没有就此放弃。过去，险资投资房地产受到监管部门的严加看管，虽然阳光城引入泰康人寿的交易近在眼前。

上帝关上了一扇门，必定会给其留下一扇窗。招商蛇口就此调整了收购方案，选择直接向深投控增发股份和发行可转债的方式，兑付70亿元交易对价。

其中以发行股份、可转换公司债方式支付的对价分别为36.9亿元和33.4亿元，分别占本次交易对价的52.5%和47.5%。在增发股份和债转股完成后，深投控最多将持有约5.21%的股份，成为主要股东。

对于招商蛇口来说，无论是险资平安还是国资深投控，对于其改善股东结构、获取更多现金都是直接利好。

交易也如同招商蛇口计划的那般，有条不紊地推进着。