于大悦城控股董事长周政而言，以上这份成绩单是其等待了11年的成果。他花了整整十年才盘整清楚重组这个大难题。答案揭晓那刻，他清晰知道属于大悦城“快跑”的时刻已经到来。

恒大“瘦身”成功的关键在于：除了强大的销售能力、充足的土地储备，还有过硬的产品品质、强大的管控能力和团队执行力。

万科，从城市花园开始，就提出“买得起，住得进，留得下”。 今天看，依旧朴素而有力量。 管他城市变化，只要把“房子”盖在每一个生长里，才是不变的正道。 浇灌这颗大虹桥种子，就是浇灌每一个未来。 万科，受召唤而来，也在召唤你来。

3月30日晚间，大发地产集团有限公司（6111.HK，以下简称“大发”）交出了2019年成绩单。从年报披露的数据来看，其规模、营收提升明显、财务结构进一步优化。

融创中国董事局主席 孙宏斌中梁控股董事长杨剑 乐居财经 曾树佳 沙文蓉 发自上海 中梁控股（02772.HK，以下简称“中梁”）曾在2019年初，提出“转好模式、打开资本、稳中求进”的发展原则。一年下来，它似乎一直沿着这条既定路线向前迈进，从未偏离轨道。 这从它上市之后的第一份财报，就可以看得出来。 2019年，中梁合约销售金额达到1525亿元，同比增长50.2%；完成1300亿销售目标的117.3%。期内，它的收入为566.4亿元，同比约87.5%；权益拥有人应占核心净利润为39.01亿元，同比大幅增加约102.3%。 以此看来，中梁销售、营收、利润等各项数据都获得了足额的增长，成绩单可谓亮眼。但相对于以往，它已经逐渐放缓脚步，并逐渐向高能级城市靠拢，以“全布局、全结构”的姿态，提高自身的抗风险能力，夯实高质量发展的基础。 这种模式切换，与行业“稳”字当头的基调正好匹配。显然，打开资本市场大门之后的中梁，又踩中了“节点”。 二三线换仓 此前几年，中梁凭借着“多米哈”模式，捕捉三四线城市的棚改货币化红利，加快周转节奏，使得自身的规模大涨。2016至2018年，它的合约销售金额复合增长率达到131%，借此进入了千亿阵营。 不过，面对风云变幻的房地产市场，假若“固守一道”，必然会增加经营的风险。调控的基调下，低能级城市红利退潮，驱动着中梁适时调整思路，形成转二线、转省会、转中心城市的“三转”投资策略。 这一转向的成果，于2019年继续显现。在该年度，中梁1525亿元的合约销售额中，59%的比例集中于长三角。而若按照城市等级划分，它二线城市的占比从上年的24%提升到35%，三线城市的占比则从64%降到53%。总体来看，有接近90%的合约销售分布在二三线市场。 在拿地“储粮”中，中梁也逐步向二线、强三线“换仓”。 2019年，中梁新进入20个城市，共获取土地139宗，规划总建筑面积为1660万平方米。已收购地块（不含停车位）的平均成本约为每平方米4607元。 在全年764亿元的买地投资金额中，其二线城市占比提升至53%，二三线投资额占比已达92%以上，而四线城市的扩储量，则降至8%的比例。这进一步完善了中梁的全结构土储布局。 2019年末，中梁总土地储备超过5,700万平方米，覆盖全国23个省与直辖市、142个城市，拥有458个项目；应占土地储备总量为4570万平方米，其中，可供销售、可出租的已完工物业占280万平方米，在建物业及用作未来开发占4290万平方米。 同期，中梁可售货值约4,433亿元、已售未结约2,000亿元；2020年全年可售资源约2,600亿元。在这笔可售资源中，二线、三线、四线城市分别占比39%、45%、16%；更高能级城市货量的积累，将给中梁带来逐渐提升的销售均价、利润率。 强运营与理性投资 年初的疫情“黑天鹅”，已成为房企业绩会必备的话题。据管理层介绍，在复工复产方面，中梁2月中旬基本关闭所有的售楼处。而最近随着疫情的改善，除了武汉的项目以外，中梁230个售楼处已经重开，工地复工率达到97%。 按照地产业务联席总裁、执行董事李和栗的说法，中梁每年的增长率定在10%至15%之间。但疫情对今年2月份的销售有点影响，所以初步定为10%。也即，2020年，中梁的销售目标为1680亿元。 今年，中梁将推货的时间点，重点放在了二三季度，这两个季度的推货量约占总量的68%。与此同时，它将继续保持去年的回款效率。2019年，中梁的签约销售回款率高达90%，已收客户按金（合约负债）达到1158.73亿元，这会在后续的结转中转化为公司业绩。 高效率的资金回笼，来源于中梁内部组织结构的优化、运行效率的提升。 去年，中梁把原来的12个区域集团进行收缩合并，并最终形成南方大区、北方大区、西部大区、山东大区、中部大区、江苏大区和浙江大区六大区域集团；同时，它也将总部编制精简了一番。 新的组织架构，将有效鼓励区域集团整合资源、降低管理成本、提升效率和利润水平，符合中梁一直追求的增规模、强运营与提升组织能力的原则。 但“强运营”并不意味着盲目地投资。据李和栗披露，中梁内部有一套严格的购地标准。 在土地投资的过程中，中梁主要看中城市长远的发展潜力， 保证项目后续的去化、周转效率、盈利，提高资金的使用效率；同时还要满足公司的拿地方向。 过去的2019 年，中梁每个项目都要经过战略漏斗、市场漏斗、财务漏斗的严密筛选。最终，全年超过10000 宗意向跟踪的地块，仅有约 1.4%的项目被获取。可见其投资定位之精准、投资标准之严格。 财务结构优化 年内打通上市“关卡”，使得中梁的融资渠道进一步拓宽。期内，它于IPO、行使部分超额配股权，筹得了30.51亿港元（约人民币27.33亿元）的款项净额。除此之外，该公司也按下了境外发债的“启动键”。 于2019年9月，中梁成功发行首次美元债，规模为3亿美元；此后又增加发行1亿美元债，与前者合并为一个单元系列。2月11日，它抓住时间窗口，再次宣布发行一年期规模2.5亿美元的票据。 多样的融资途径，充实了中梁的在手现金。于2019年12月31日，中梁的现金及现金等价物、已抵押存款及受限制现金，合共约为人民币264.95亿元，较2018年底230.8亿元增加约14.8%。 与此同时，较低成本融资的进入，也置换了部分高成本的融资；例如，年内中梁就利用上市筹得款项，偿还了7.8亿元的信托贷款。期内，它进一步降低了境内非银行的融资比例。 此举在一定程度上，降低了公司的财务成本、改善了财务结构。2019年度，中梁的加权平均实际债务成本同比去年有所下降；而净负债率也保持在65.5%的行业较低水平。 对于未来的融资计划，资本市场与投资者关系总经理、公司秘书杨德业表示，目前境外市场比较差，但这是短期的，不会说整年都是这种情况。所以中梁在保持流动性的同时，会继续关注这个市场，适当的时候，会继续在境外做一些新的融资。 2019年8月，中梁分别获惠誉、穆廸、标普给予的B+、B1、B+等展望稳定的国际发行人信贷评级。11月，它还获纳入为“恒生综合大中型股指数”及“恒生港股通指数”的成分股，并于2019年12月起正式纳入港股通交易名单。 资本市场上的肯定，将为中梁接下来的融资带来利好。 以下是中梁控股2019年业绩会问答精选： 问：今年中梁拿地的预算是多少？请问在疫情背景下中梁会不会减少今年的拿地投资？ 李和栗：对于投资的金额，我们主要考虑销售增长的需求、以及市场机会两个方面因素。2020年我们初步预算根据销售额的50~60%，去确定我们的投资额。疫情对我们行业的影响是短期的，我们认为需求是存在的，只是被延后，而且近期的土地市场已经开始活跃，包括销售市场已经开始恢复，对我们全年的买地预算影响相对比较小。 问：受应疫情影响，房地产的传统的线下销售有面临巨大的冲击，不少的房地产企业寻求新的营销方式打破窘境。客户不出户就可以网上看房买房，请问中梁怎么看待？对中国房地产未来的市场趋势有什么预测？中梁如何应对行业变化？ 李和栗：提到网上购房，包括网上看房、无理由退房，应该都是在疫情情况下的一些销售手段以及销售策略。我们叫做“预认购政策”，同时我们也有自己开发的梁房通，线上认购、线上看房。 刚才讲到的无理由退房，包括“预认购政策”，是客户认购一个月可以选择放弃用户的签约。我们也推出了其他的专项的行动，包括销售员的佣金提升，首付分期预认购；包括一些分销相对灵活的销售策略，这是销售策略阶段。 第二方面，对于市场的后续的走势，我们整体的判断是，在房住不炒政策下，房地产市场还是表现出一个平稳的趋势。市场应该还是稳健的，我们内部称为是箱体震荡，但是这里面会有分化在，因为策略方面我们还是要坚持全布局全结构，通过全国化的布局，找到比较好的结构，有效的应对市场的变化。 问：中梁在2016年到2018净负债比例比较高，曾经到过300%多，一直到今年回落到65.6%，请问公司将来的净负债率以及净杠杆率维持在哪样的水平？未来有什么措施能够改善财务的情况？ 杨德业：到2019年12月底，公司的净负债率是65.6%，其实这个是保持行业比较低的水平。早期公司的一个目标水平大概是在70~80%之间。 2019年净负债率的下降，主要是我们上市后成功打开了融资市场，债权融资的总额增加，所以在整个体系上，我们会持续在未来成长，改善结构，降低一定成本，这会是一个比较健康的杠杆水平。 问：面对疫情的影响，各行业都受到不同程度的冲击，请问公司如何调整财务策略以保持稳健的资金水平，来应对公司后续的业务发展？现在的美元债市场比较波动，请问中梁会不会考虑进行回购？ 杨德业：我们在疫情发生以后，都非常的关注现金流的管理，基本上第1个季度，一些基本开支都已经做紧缩的准备，然后保留比较充裕的总资金。从土地款、工程款支付，包括其他融资，其实我们在今年前期这段时间，已经做了非常好的准备，所以在2月底，手头的现金有超过270亿元人民币，手头需要到期债务基本上都是够覆盖的。 另外关于美元债情况，我们现在也看到市场波动还是比较大的，价格还是有些下降，不排除会有一个回购的机会，现在我们还是会再继续关注这个市场。 问：今年境外债比较差，公司对于境内跟境外融资的看法是如何？会不会影响有关降低境外非银行负债的目标？中梁已经超过千亿的规模，目前对于其他产业培养有没有想法？还是会只集中精力的做地产业务？ 杨德业：关于境外的融资的情况，目前看到这个市场是比较差的，但是我们觉得是短期的情况，也不会说整年会出现这个问题。所以我们在保持流动性的同时，会继续关注这个市场。会在流动性有一个比较健康恢复的时候，继续在境外做一些新的融资。 我们今年到期的债务也不多，今年年底11月份有一个2亿美金的境外债到期的，已经准备好手里一些计划，同时我们在5月份基本上也可以根据现有的政策，去申请大概7亿美元的额度。今年的话我们会继续确保资本融资渠道畅通，会维持我们境外的一些融资的目标。 李和栗：房地产开发业务为主要的核心业务，目前占比也是非常高的。如果说我们有其他业务，也是围绕促进地产开发业务的良性健康发展来开展的。房地产业务肯定是我们核心的主要业务。 问：中梁去年销售、财务、管理费用都有所增加，会不会因为如此导致到公司的毛利率偏低？ 杨德业：关于销售、财务、管理费用，其实也是根据公司的规模去同步增长的。你看到毛利率的情况，2019年全年的毛利率是23点，公司经营模式的情况不一样，这大概是一个比较合理的水平。 所以毛利率的情况跟其他费用的增加，是同等挂钩的。结转那部分的话，要看当时拿地的成本，以及当时售价有没有受限价、限购情况的影响。 我们预期未来会在21~25%之间的水平，但随着融资结构的改善，我们进一步降低用地成本，从而也会把毛利率进一步增加的上升空间。 问：请公司管理层介绍一下2020年预计的回款销售去化的情况、关于今年整体境内外的融资计划。股市债市就比较波动，请问公司对于未来的派息政策有没有一个想法？ 李和栗：2020年全口径的销售目标，目前初步定位在2019年的基础上增长10%， 1680亿元。我们2019年的销售回款是90%，2020年基本上也会在这个回款率附近，这个在行业里面应该属于比较高的水平。 杨德业：公司的会计政策一直维持稳定，我们会以核心净利润的归属部分的反应继续去派发，从中期到年末的时候，我们也去按这个标准去做，所以会维持会计的一个比例。 问：请问一下中梁未来几年，对行业规模及排名的想法是什么样的？ 李和栗：我们销售规模的发展情况，初步定为一个比较稳健的方向，在每年10%~15%的增长率。2020年可能因为疫情原因，对2月份有点影响，所以我们初步定10%，未来都在15~20%。对于排名情况，我们希望随着规模有一个同步提升。 问：中梁的土储比较多都是在三四线，随着城市分化以及棚改红利的消退，会不会影响中梁未来的公司销售？ 李和栗：实际上我们目前整个的投资策略是围绕三转，转二线、转省会、转中心城市。2018年我们对投资布局就做了一些调整。到了2019年，在投资方面，我们超过90%的投资额，布局在二三线城市。应该来说现在城市能级已经得到大幅的提升。 三四线市场随着政策红利的退去，也出现了比较大的分化，存在一些结构性的机会。同时借助于我们比较严谨的投资体系，比较科学的体系，继续坚持全结构布局，根据我们的周期策略，去寻找结构性机会这样一种打法，来规避风险。

当我们观察一个企业的发展脉络时，更多的需要线性的客观认知，而非散点式的评说。突如其来的全球新冠疫情，硬生生的让全球经济停摆。在睿和智库看来，这次停摆，对于每一个人或许是件好事。停下来，不再盲从，不去攀比，从内心建立对未来的自信，才具有应对不确定性的能力。

报告期内，新城控股全年实现合同销售金额2708亿元，超额完成2700亿元的销售目标，同比增速达到22.5%，维持住了行业第八位置。

伊朗当地时间25日上午，由号称“全球最大的购物中心”Iran mall内国际会展中心改造的方舱医院已正式投入使用，共计提供2000张床位，预计可容纳3000名新冠肺炎患者入住。

2019年，正荣地产实现合约销售1307.1亿元，踩线完成年度目标；实现营收325.58亿元，同比上升23.02%；归属母公司核心利润为23.1亿元，同比增长20.4%。

在房地产“去杠杆”的时代大潮中，降负债不只是单个企业的战略选择，更是整个行业的集体诉求。

但雅居乐管理层依然对海南市场抱有信心，尤其在2019年底海南取消落户限制之后，董事会主席兼总裁陈卓林始终认为，海南政策有一天还是能够放开的。且管理层相信，随着海南商品房供应的减少，市场需求的增大，以及售价的提升，雅居乐未来在海南会越来越好

关于2020年的规模目标，管理层也提前做好了安排，将全年销售目标定在了2620亿，年增长率8.3%。

2019年度中国恒大业绩会上，恒大董事会主席许家印立下flag：恒大从2020年开始转变发展方式，全面实施“高增长、控规模、降负债”的发展战略，要用最大的决心、最大的力度，一定要把负债降下来。

疫情的发展无时无刻不在牵动着大众的心， 我们向奋战在一线的所有“战士”致敬，也竭尽所能，希望能在这场“抗疫战”尽绵薄之力。作为国内为数不多的建筑规划双甲资质单位，思纳设计股份充分发挥复合型企业优势，致力于将规划深耕城市肌理之中，同时将城市设计导向更宽更好的未来。

3月27日下午，中国建筑西北设计研究院有限公司与中建新疆建工达成战略合作关系，双方将在工程投资建设等领域达成共识，促进共同发展。中建西北院党委书记、董事长熊中元和中建新疆建工党委书记、董事长、总经理徐爱杰在合作协议书上签字。中建西北院党委副书记、总经理王军主持签约仪式。

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我想最重要的就是，大家一致都认为房价还会涨，于是才让开发商也这么疯狂，开发商也并没有比普通民众更能看清以后的市场。不然也不会出现当年的温州房价腰斩了。

简单总结了金茂独特的、别人无法复制的地方：受益于城市运营模式，给金茂带来了大量高品质土地；融资成本极低（只有4点多）；产品力强，服务好，业主口碑好，能溢价。

今天上午（3月31日），2020年上海市重大产业项目集中签约暨特色产业园区推介活动在上海展览中心举行，总投资约4418亿元的152个重大产业项目集中签约，26个特色产业园区和60平方公里产业新空间正式发布。

2019年全年实现总营业收入约为4859.1亿元，同比增长28.2%；毛利润1266.4亿元，同比增长23.6%；净利润约为612亿元，同比增长26.1%；全年分红额约124亿；全年完成纳税总额702亿......