碧桂园服务执行董事、总经理 李长江 

乐居财经 展浩博 发自广州

疫情最严重的2月份，物业股普涨，碧桂园服务（6098.HK）更是逆势上涨了19.69%。上市临近两年，伴随股价屡创新高的，是碧桂园服务强劲的业绩。

3月18日下午，碧桂园服务举行了2019年度业绩线上发布会。在公布业绩之前，碧桂园服务执行董事、总经理李长江先做了一轮铺垫，“今天是交答卷的一天，希望交出的答卷能让大家满意”。

据碧桂园服务年报，2019年碧桂园服务实现了多项指标的增长。2019年，营收达96.45亿元，同比增长106.3%；全年实现净利润17.18亿元，同比增长83.9%。李长江没有令人失望。

针对疫情影响，李长江坦言，疫情带来了日常经营成本的支出，部分增值业务无法正常开展。

不过，他认为疫情同样带来了机会。“疫情让业主、社会发现物业的价值、重要性，会带来很多消费的机会，如家庭的消杀，会成为业主的刚需，这个量级是以亿元为单位的。

另一方面，政府对物业的价值发现，会使得物业服务进入更多的领域，比如老旧小区的物业服务、线上服务等，碧桂园服务会抓住这些机会。”

外拓与商誉齐飞

2019年，由于市场拓展成效显著，碧桂园服务的物业收费管理面积由2018年的1.82亿平增至2.76亿平。

在营收净利双增、市场拓展卓有成效的同时，碧桂园服务的毛利也实现了大幅增长，2019年实现毛利30.52亿元，同比增长73.3%。不过，物管部分毛利率却同比下滑了1.7个点至30.2%。

对物管业务毛利率下滑的主要原因，碧桂园服务将其归咎于：2019年下半年第三方收购和项目拓展增多，新增项目拉低了毛利率。

第三方外拓增多，这一点从碧桂园服务的物管业务的收入构成中可以明显看到。

2019年第三方物业开发贡献收入14.67亿元，而2018年这一数额仅为3.91亿元，足足翻了3.75倍。第三方项目贡献收入占比也同比大幅增长，从11.4%增至25.2%。

外部收购高歌猛进的同时，碧桂园服务的无形资产也在大幅增长。

碧桂园服务在公告中提到，集团无形资产的构成主要包括：股权收购产生的商誉、物业合同及客户关系、软件资产。

2019年，碧桂园服务的无形资产从2018年的6.86亿元涨到了16.04亿元，增加了9.18亿元。其中，因股权收购产生的商誉增长为7.12亿元，占无形资产总值将近一半。第三方并购力度可见一斑。

茁壮成长的“现金奶牛”

碧桂园这种积极并购的趋势或将得到延续。

业绩发布会上，关于收并购的问题，李长江表示，“目前行业物业分散，集中度还比较低，从近期的市场反应来看，疫情过后，收并购的机会似乎来得更早、更多。碧桂园目前的现金量充足，如果不是大量级的超级标的，公司是能够收购的”。

李长江对于收购展现出的自信，来自碧桂园服务强劲的现金流。

年报显示，2019年末，碧桂园服务账上现金及现金等价物数额高达69.14亿元，对比2018年同期的38.69亿元，多了30.45亿元。

如此庞大的现金，可以说足以支撑碧桂园服务的收购野心。

“目前市场的收并购很多，但碧桂园服务仍保持慎重。选择标的的时候，会看标的是否符合经营要求，评估主营业务、增值服务业务等。”积极并购之余，李长江也不无谨慎。

为增值服务插上“科技之翼”

增值服务业务是李长江的战略重心之一。2019年度，在碧桂园服务的增值服务板块中，社区增值服务收入同比增长107.4%至8.65亿元；非业主增值服务同比增79.8%至14.22亿元。

社区增值服务中，家政服务、社区传媒服务、园区空间服务、增值创新服务等业务收入均增长显著。

非业主增值服务方面，年报中特别提到，从2018年下半年开始，受碧桂园集团委托，对其提供车位和房屋尾盘的代销和租赁服务收取代理费。

该部分业务收入增长显著，由2018年同期的6670万元增至2019年的1.95亿元。

另外，碧桂园服务推出了行业内首个基于「AI+物联」的人工智能全栈解决方案产品体系，包含云、边、 端三个结构内的所有产品，为智慧社区提供一套完整的解决方案，具备全场景、全智慧、全集成、全链条四大优势。

可以说，AI技术的应用，将为碧桂园服务的增值服务开拓插上科技之翼。

业绩会上，碧桂园服务首席战略官徐彬淮表示，“2020年在增值服务方面，碧桂园服务继续保持高投入和推进力度。为此，年初碧桂园服务还正式成立了一个公司一级组织——社区生活服务事业群，来整体规划、协同推进各个板块相关的增值业务。”