读年报|万科是怎么隐藏利润的?

 业内人士认为,万科是在财务上善于藏利润,这样的特征有利于度过寒冬、应对危机。粗看2019年的销售毛利润下滑了1.3%(从37.5%下滑到36.25%),但是各季度拆解下会发现,2019年前三季度的毛利润率并没有下降,只是在四季度相比2018年有所下滑。
2020-03-29 地产锐观察 商业地产 阅读:374

保持行业前十,华润置地今年目标2620亿

基于市场恢复情况,以及8成土储位于一二线及具有产业支撑的三线城市,华润置地将2020年销售目标定为2620亿元,增速约为8%。华润置地全年可售货值为5000亿元,这就意味着去化率达到52.4%即可达标。
2020-03-29 地产一条 商业地产 阅读:1055

金茂的利润哪去了?

中国金茂的2019年,是高调而风光的。 规模首次跻身行业TOP20之列、引入平安为集团二股东护航资金、凭龙华金茂府将深圳龙华带入10万+时代…… 当然,它确实有高调的资本,近三年规模复合增长率超过52%、通过城市运营概念获取了大量低成本土地、拥有许多房企不可求得的4.94%左右的融资利率、享誉业主圈的黑科技“府系”产品。 但荣光背后,金茂在2016年所拿的高价地受到调控影响,或延迟入市,或售价不如预期,加上落地大量城市运营项目所投入的成本,2019年的金茂,利润与现金的实现,并不如意。 毛利下降 靠出售子公司拉升归母净利 2019年里,金茂营业收入433.6亿元,同比增长11.9%,但成本305.9亿元,同比却提升了26.4%。相结合后,全年毛利润下降了12.2%,为127.6亿元。毛利率为29%,较去年同期下降了9个百分点。 拉低毛利率的主要原因,系城市运营及物业开发板块毛利率下降所致——数据显示,金茂城市运营及物业开发板块毛利率为27%,比去年的36%有9个百分点的下滑。 在“限房价”影响下,传统开发业务毛利率下滑,已是普遍现象,尤其是2016年和2017年期间,金茂还拿了不少高价地,在调控背景下更加压缩利润空间。此外,乐衷于城市运营的金茂,其项目开发涉及片区的整个周期,持续时间更长于其他的一级开发,相应的前期投入成本也会更多。 按照金茂管理层在业绩会上所说,截止今年2月底,金茂已售未结的货量有2400多亿,毛利润率大概是在25%、26%左右。这意味着,截至目前,金茂的销售毛利率,依然在继续下滑。 主营业务毛利下滑同时,金茂的另外三个非房版块,也未见有强增幅版块。其中商务租赁及零售商业运营,和酒店经营版块,均保持着去年毛利水平,只有收入占比5%的其他版块(主要包括金茂大厦88层观光厅、物业管理、绿色建筑科技、楼宇装修等地产相关业务的收入)增长了4个点。 且成本管控方面,金茂年内的营销管理和管理费用开支,同比均增长了25%左右。好在通过出售子公司以及从联营公司、合营公司获得高额的利息收入,金茂年内其他收入及收益61.12亿元,同比大增124.5%,才令金茂最后能收获到归母净利润64.52亿元,同比增长24%。 现金未覆短债 城市运营前期耗费较大资金流 2019年末,金茂拥有有计息银行贷款及其他借款共计960.4亿元。其中,一年内需要归还的为266.6亿元,同比增长了21.3%,而与之相匹配,目前在手的现金和现金等价物,同比却减少了19.4%,仅为171.9亿元,现金短债比压低至0.64,无法覆盖年内短债。 对于金茂现金支出的变动,管理层在“暂不行使选择权借以收购中化集团于世贸投资15%的权益”中解释了一二。原因之一,是“本公司近期在土地储备方面取得重大进展,已获取的位于太原、贵阳、威海等地的项目均处于投入阶段”。原因之二,是“位于青岛、宁波、张家港、福州的城市运营项目开发体量巨大、开发周期长、资金需求量大”。两个原因,都围绕着城市运营集中落地后的占用。 2019年,金茂在温州、嘉兴、杭州、郑州、无锡、岳阳、福州等地正式落地7个城市运营项目,累计获取达到20个。截至2020年2月底,金茂总土地储备8585万平方米,其中城市运营项目占比约49%,二级总土地储备5857万平方米,城市运营项目占比25%。 受益于城市运营项目计容面积40%的贡献,公司平均地价下降至7525元/平方米。但低成本地价带来的利润空间,在城市运营所需要的漫长开发周期里,暂时还无法显现。 在短期内,前期将沉淀大量资金的城市运营,还将成为金茂流动性承压的关键。而中长期后,由于一二级联动,普遍可实现50%的毛利率,加上金茂通过府系产品的溢价加持,预计届时城市运营真正的利润释放才会开始显现。 2020目标2000亿 2023年目标3000亿 在2019年的业绩会上,面对机构提出的疫情对于销售交付情况的担忧,金茂管理层也开出了一剂定心丸,表示对一季度销售会有一些影响,但对全年影响有限,2020年将维持2000亿目标不变。 预计金茂2020年可售货值大约3110亿元,其中,20%货值是城市运营项目,毛利率可达在35%以上。按此推算,只要去化率达64%即可实现目标。 另外,金茂管理层还公开提出了2022年实现3000亿规模的三年愿景。其中,2021年签约目标2500亿元,2022年签约目标3000亿元。这其中,来自城市运营的项目贡献大概占比,金茂希望能达到六成。
2020-03-29 地产壹线 商业地产 阅读:738

第一建闻|碧桂园:当老虎插上翅膀

“老虎插上翅膀”的美好愿景背后透露着这家公司创始人的秉性和追求。“国家的城镇化和现代化成就了碧桂园和我。如今城镇化还在进行中,凭借在全国广泛而均衡的土地布局,碧桂园已经证明了坚持城镇化路线所带来的竞争力,走出了属于自己的路。”碧桂园集团创始人、董事会主席杨国强始终充满信心。
2020-03-29 中国建设报中国房地产 商业地产 阅读:1045

融创2019年业绩均衡稳健增长 产品核心竞争力进一步提升

3月27日,融创中国披露的2019年年报显示,2019年全年,公司实现营业收入1693.2亿元,同比增长36%;归母净利润260.3亿元,同比增长57%;合同销售额5562亿元,超额完成年度销售目标。在经营业绩稳健增长、综合竞争力不断提升的同时,融创继续坚持产品领先战略,持续推动产品创新升级,更加重视客户对产品功能的需求,进一步巩固行业领先的产品品质和品牌优势。
2020-03-29 投融资俱乐部 商业地产 阅读:756

专题|“优等生”龙湖集团的商业版图

未来龙湖应注重寻找具有高潜力发展的商业地块,尝试股权合作、轻资产运营等资产运作方式,并坚持精细化运作、数据化运营,继续加强成本管控,提升企业核心竞争力。
2020-03-29 克而瑞地产研究 商业地产 阅读:579

年报点评16丨华润置地:拿地渠道多元并进,财务结构继续稳健

受2020年伊始疫情的影响,短期内对销售各方面业务冲击较大,上半年华润置地供货预计受影响度为10%。销售方面2月份受影响较大,1-2月销售金额165亿元,较去年同期下降35%。3月随着疫情控制的稳定,需求量逐步恢复。基于华润置地于湖北的项目数仅占总体的4%左右,以及当前工地与售楼处除武汉外基本全面复工,全国性营销活动成效可观,华润置地将全年销售目标定为2620亿元,同比增长8%。
2020-03-29 克而瑞地产研究 商业地产 阅读:613

年报点评19丨合景泰富:深耕粤港澳及长三角,今年冲击千亿目标

 持续深耕粤港澳及长三角,合景泰富2020年进击千亿可期
2020-03-29 克而瑞地产研究 商业地产 阅读:477

年报点评20丨弘阳地产:地产营收大增,双轮驱动打造竞争力

基于自身独特的商业基因,弘阳坚持“住宅+商业双轮驱动”的战略。2019年,商业经营板块实现营业收入4.11亿元,同比增加14.6%,酒店经营板块实现营收0.4亿元,同比增加7.5%。无论是从扩大商业规模还是从引入商业地产高管来看,都将成为未来的发力点。
2020-03-29 克而瑞地产研究 商业地产 阅读:1126

【表里归一】拿地预算增23% 2020年中海地产锁定4000亿销售目标

根据颜建国在2017年定下的目标,中海地产要在2020年实现4000亿港元的销售目标,保持30%的毛利率。“考虑到销售周期的影响和疫情的不确定性,我们会按照‘十三五规划’的目标,全力争取完成任务。”张智超在投资者会议现场提到。
2020-03-29 蓝筹地产 商业地产 阅读:390

资色·深度丨准千亿金辉港股IPO: “土地宝藏”的无限可能性

A股排队上市四年无果后,金辉转身启动港股IPO。3月25日,金辉控股(集团)有限公司(以下简称“金辉”)正式向港交所递交上市申请。
2020-03-29 和讯房产 地产金融 阅读:902

宇宙第一房企的旗帜

今天,学习成绩第一名的碧桂园公布了自己的2019年业绩。
2020-03-29 壹地产 商业地产 阅读:238

刘波获委任为五矿地产执行董事、董事总经理,2020年将获董事酬金168万

3月26日晚间,五矿地产发布公告称: 刘则平辞任公司执行董事、董事副总经理及执行委员会成员之职务,以投放更多时间处理其他事务。 同时,刘波获委任为公司执行董事、董事总经理,以及执行委员会成员。
2020-03-29 地产人言 地产人事 阅读:786

富力2020突围战:组织架构调整,开启新增长引擎

富力2020年的发展策略是“稳”,如果政策方面调控力量太大,企业目标定的太高也不现实。
2020-03-29 地产人言 商业地产 阅读:142

明星高管加持下的弘阳:比同行更快的增长!

市场是变化莫测的,弘阳在有质量的同时,还要保持比同行更快的增长速度。 接下来,市场对弘阳的考验并不会少,就看弘阳的这支生力军如何表现了!
2020-03-29 地产大爆炸 地产市场 阅读:445

新加坡FUNAN:30余年3次进化,一座MALL如何始终引领生活方式

在零售与商业地产数字化融合的大背景下,FUNAN通过建筑设计、空间内容和技术创新,打破传统商场的单调样态,为商业地产转型开辟出新道路。以技术+内容不断模糊线上线下的购物体验,且更加凸显近场和在地性特征。腐朽经过进化,亦可化为神奇。
2020-03-29 吴声造物 商业地产 阅读:324

融创的进击:净利增幅57%、天量土地储备可售资源8200亿是怎么做到的?

卓越的收并购能力、大量的土储、强悍的产品力以及对于多元业务的探索,这就是融创能够长期保持高于行业增速的最主要的原因
2020-03-29 地产人言 商业地产 阅读:893

这家龙头房企的年报里,隐藏着行业的六个信号

昨天下午,碧桂园公布了2019年财务报告。仔细看年报,数据很耀眼,也很惊艳,年报里反馈的是两个方向:存量与变化。
2020-03-29 地产观察 商业地产 阅读:824

融创韬光养晦

“房住不炒的逻辑之下,房地产不能作为短期刺激经济的手段,不能作为宏观调控的一个工具。在这个逻辑之下,房企拼的是稳健、均衡发展和综合竞争力。”孙宏斌说。
2020-03-29 棱镜 地产金融 阅读:420

碧桂园真牛!去年销售5522亿,手握现金2683亿!全靠这4种能力

昨天,碧桂园发布了2019年的业绩公告,数字让人震撼!
2020-03-29 明源地产研究院 住宅地产 阅读:483
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