年报解读丨融创中国净利润猛涨57%，土储优势显著 ARCHINA 资讯

年报解读丨融创中国净利润猛涨57%，土储优势显著

阅读:2808 2020-04-01

作为地产行业的流量担当，融创中国向来不缺关注。

3月27日，融创中国披露了2019年的年报，成绩颇为不俗。在报告期内，融创中国实现了营业收入、合同销售金额的双增长，手中2.34亿平方米的土地储备令市场为之惊艳。无论从哪方面来看，融创中国在2019年都实现了不折不扣的大丰收。

对于融创中国如今的规模，融创董事会主席兼执行董事孙宏斌再次“谨慎”起来，“我们的管理重心一定是以利润为核心的，当然销售排名要往后跑也不愿意，保持在前五名就挺好”。对于开年便遭黑天鹅冲击的2020年，融创中国内部判断可能为洗牌之年，今年并购机会将增加，但优质并购标的并不多，未来要谨慎拿地。

手里有地，说话有力

今年多家房企在发布年报后遭遇了资本市场的“诚实”反应，毕竟会上披露的年报业绩增长幅度、分红派息方案都直接决定股价的涨跌。3月27日早间，在融创中国（01918.HK）发布2019年业绩报告后，二级市场开盘涨幅一度超过4%。

融创中国的成绩着实不俗，自2017年至今，其月K线一直保持着稳步上涨的态势。在2019年，融创中国的二级市场的累计涨幅接近了惊人的88%。

640 (1).png

财报显示，融创中国在2019年实现合同销售额5562.1亿元，同比增长20.7%，位居行业第四名；营业收入1693.2亿元，同比增长36%。毛利达414.1亿元，同比增长33%；归母净利润实现创历史新高的260.3亿元，同比大增57.1%。

在早前融创中国发布正面盈利预告时，就曾预计2019年归母净利润同比增长将超过50%，主要原因是2019年物业销售交付面积比2018年有大幅增长。财报数据显示，2019年融创中国物业销售收入达到1594.7亿元，约占总收入的94.2%。

640 (2).png

大开大合是融创中国一贯的手笔，对于市场的精准判断与把握，也是他们能够一路高歌前行的重要法宝。如今融创中国规模已巨，如何转变姿态迈入新阶段就显得至关重要。孙宏斌在此次业绩会上表示：“融创中国已达到一定的规模，销售额的增加是必然，但不是重点，利润才是第一位的。”

正所谓“手里有地，说话有力”，房地产行业要想谈利润，自然是得先掂量掂量自己手里有多少地。在这个单项上，融创中国可是名副其实的绩优生——截至2019年底，融创中国的土地储备达到2.34万亿平方米，权益土储面积约1.5万亿平方米，权益比例64%，另外还有1万亿以上货值的旧改等协议状态的土储，土储货值总计4.1万亿元。截至目前，在融创中国的区域布局中，一二线城市的土储占比超过82%！

2019年，融创中国收购了土储货值超过6200亿元的环融资产包，这个包收得妙，因为其中有大约90%的土储位于成渝城市群及武汉、长沙、昆明等二线城市，确权货值超过2200亿元，而土地平均成本才不到1800元/平方米，另外锁定土储超过4000亿元，而持有物业占比不到5%。确权土储利润率在12%左右，锁定土储部分利润率在18%左右，这个资产包的潜在利润超过500亿元。

房地产行业的马太效应仍在加剧，头部房企业绩增速的背后，很大一部分原因就在于土地储备的支持。而手里握着如此庞大的高质量土储，是孙宏斌能够大谈利润的根本原因。在发布会上，孙宏斌表示，融创中国的规模已经够大，现在更适合追求利润和品质上的提升，“看我们的土地储备，销售肯定是会稳步增长的，但是我们目前的管理是以利润为核心的管理”。

受到新冠肺炎疫情的影响，融创中国也适当调整了可售货值，预计在8200亿元。

洗牌之年，现金为王

2020年的开年不太顺，在疫情的冲击下，房企们对现金的注重程度也远超以往。

年报数据显示，融创中国账面现金达到1257.3亿元，其中非受限制现金779.4亿元，净资产连续三年实现大幅增长。在2019年，融创中国的净资产收益率达到37.2%，远高于同规模地产商。

值得注意的是，在保证账面现金充足的情况下，融创中国继续向股东们派付了高比例分红。融创中国拟计划派发末期股息为1.232元/股，比2018年增加49%，派付的股息为36.45亿元，派息总额超过57亿元。

与充足的现金流、高比例的分红相对的，是融创中国资产负债结构的不断优化，其资产负债率已实现连续三年稳步下降。在2019年，融创中国的总资产负债率进一步下降，同比降了1.68个百分点。

可以说，在经营头部房企的道路上，融创中国做得滴水不漏，方方面面都顾全了。

而疫情对房地产行业造成的冲击巨大，让不少房企都收敛羽毛，低调行事。对疫情过后的行业走向，孙宏斌也有着自己的判断，他直言疫情对楼市的影响是肯定的：“需求一直都在，而且（疫情）还刺激了改善需求，只是供应端受到影响，会有两个月左右的延长。”

融创中国肯定是要随机应变的。说到这里就必须提到融创中国擅长的并购了。众所周知，并购是房企获取优质项目、降低拿地成本的关键手段，而融创中国对此极为擅长，他们丰厚的土储有很大一部分就是通过收并购方式获取的。

据了解，融创中国内部判断2020年可能为“洗牌年”，并购的机会要比往年还多。在拿地的问题上，孙宏斌还是保持着他以往的看法，该拿的地要拿得坚决，不该拿的坚决不拿，静静等待合适时机。

总之就是该出手时就出手，大开大合才是融创特色。

640 (3).png

从融创中国的布局来看，分为北京区域、上海区域、华北区域、华中区域、华南区域、西南区域和东南区域这七大板块，随着规模的不断壮大，布局的不断下沉，如今他们的项目已遍及130个城市。目前融创中国已经基本完成了一二线城市及强三线城市的全国化布局，形成了7个区域58个城市公司、管理100多个城市的组织架构。

数据显示，融创中国在2019年有43个城市的销售金额排名进入当地市场前10，同比增加6个城市。其中13个城市排名第一，18个城市排名第2至5名，另外还有12个城市排名第6至10名，影响力持续扩大，头部效应明显。

红利仍在，发展图稳

融创中国明确表示，2020年将继续坚决销售，释放经营现金流，审慎拿地投资。其中，较为保值的一二线城市将是融创在2020年的重点对象，该出手时绝不含糊。

随着国内疫情的逐步控制，除武汉外，融创中国目前在湖北其他城市的复工复产率已经达到90%以上，而武汉公司也将在本周内实现全员复工。疫情对房地产的影响主要在短期无法交易这一块，长期看来基本无虞。

孙宏斌认为，在房地产政策不变的情况下，行业没有大涨或者大跌的逻辑，不同城市的分化将是未来市场的一个重要特征。以5G为主的新基建正在如火如荼地建设中，一二线城市的虹吸效应加剧，城镇化率会进一步提高，人们对房屋的需求仍然存在，还将有持续性的改善性需求得到释放。

一线城市的布局已定，二线城市或将在未来一段时间内迎来新的发展空间。

财报显示，融创中国在重庆、青岛、武汉、天津这四个核心二线城市的土储都超过了1000万平方米，其中在重庆的土储达到1849.18万平方米。

由于融创中国优秀的战略眼光和果断的出手效率，保证了低成本优质土储优势，对比其2019年1.45万/平方米的平均售价，利润率自然十分可观。此外，融创还有1万亿以上货值的旧改等协议的土储在手，这也是成本相对较低的金饽饽，随着日后旧改土储的确权，融创的土地成本还将进一步下降。

有那么多优质土地，有充裕的现金流，有一直给力的战略眼光，融创中国谋定的“利润大提升”确实未来可期。

ARCHINA 所有平台上发布的项目、招聘、资讯等内容，部分由第三方提供或系统自动收录。资料版权属于第三方，若信息不实或涉及版权问题，需要版权方和第三方沟通，ARCHINA 将配合对接，并在确认无误后删除涉及版权问题的信息，相应的法律责任均由资料提供方承担。

推荐阅读

商业大事件！中国商业人的年终盛会震撼来袭

2022-11-03赢商网商业地产阅读：5923

建功新时代湘江奋进时丨梅溪湖超级中轴加速崛起

走进梅溪湖超级中轴项目东段现场，纵深落差近8米的东段地下空间，挖掘机不断掘进，开挖基坑，起重机来回转动，运送钢筋重物；百余名工人项目工地上忙碌作业，铺抹水泥防水基层、覆盖白色防水膜、搭建钢筋支架……成千上百根钢筋在白色的基坑上错落交织，构筑起600个车位停车场的雏形。

2022-11-02湖南湘江集团商业地产阅读：6679

霍尼韦尔第三季度业绩表现强劲

北卡罗来纳州夏洛特2022年10月31日 /美通社/ -- 霍尼韦尔（纳斯达克代码：HON）近日公布了2022年度第三季度业绩，各项指标达到或超出公司业绩指导预测范围。同时，公司上调了全年内生式增长的指导范围下限和调整后每股收益的指导范围，并上调了全年部门利润率的指导范围。

2022-11-01霍尼韦尔（中国）有限公司商业地产阅读：5608

圣戈班上海研发中心将部署Akila

上海2022年7月25日 /美通社/ -- 圣戈班宣布与房地产数据和管理平台Akila正式达成合作。Akila运用数字孪生技术和人工智能技术帮助大规模资产组合和跨国资产组合实现数据驱动型决策和ESG目标，以实现节能指标，改善员工健康。试点项目位于圣戈班上海研发中心，总面积15,000平方米。通过部署Akila平台以及Akila能源模块，管理、控制和优化暖通空调系统，该项目可将能耗和碳排放降低20%。同时，圣戈班项目过程中将继续听取员工的反馈，培养员工的主人翁意识，积极参与设施管理。

2022-08-27圣戈班集团商业地产阅读：4942

读书会倒计时1天 | 《商业地产决策理论与战略实践》

本书以商业的基本概念和历史发展为基础，对购物中心的决策理论和战略实践进行系统和综合的论述。有助于建立适合国内商业地产发展的系统性理论框架和认知，成为商业地产企业在新形势下作出战略决策的参考书籍。

2022-08-23中国建筑工业出版社商业地产读书会阅读：4774

请 [登录] 后评论

作为地产行业的流量担当，融创中国向来不缺关注。

评论

资讯概况