年报点评丨融创中国:营收利润涨幅超36%,头部地位进一步巩固
阅读:3960 2021-03-16

3月12日,融创中国(下称“融创”,01918.HK)披露2020年业绩报告。2020年全年,融创录得营业收入2305.9亿元(人民币,下同),同比增长36.2%;归母净利润356.4亿元,创历史新高,同比增长36.9%。

2020年,融创中国实现合同销售金额5753亿元,同比增长3.4%,排名稳居行业第四,其中核心城市保持领先优势,在12个城市销售金额排名第一合同销售面积4102.1万平方米,同比增长7.1%。过去一年,融创继续深耕核心城市,并取得进一步成效,55个城市销售金额排名前十,比2019年时增加12个城市。

各项经营业绩稳健增长的同时,融创凭借战略优势和坚实的基础,资本结构全面优化2020年底,融创净负债率大幅下降至96%,非受限制现金短债比提升至1.08,剔除预收款项后的资产负债率下降至78.3%。前两项指标成功达到“三条红线”政策标准,一年内超预期迅速降至“黄档”。

融创在地产开发主业提质发展的同时,“地产+”业务的优势进一步凸显。其中融创服务年内成功上市;文旅板块表现突出,在疫情影响下实现超预期恢复,“地产+”产业能力日益凸显,行业综合竞争优势进一步得到巩固。



本   文    约 2691 字       阅   读   需   要     min


01

销售规模从“量”到“质”

12城销售排名第一


2020年,融创实现合同销售金额5753亿元,同比增长3.4%;合同销售面积4102.1万平方米,同比增长7.1%。合同销售均价14024元/平方米,与往年基本持平。


实际上,单从销售规模增速来看,融创2020年增速并不高,并且低于同等规模房企平均水平,核心动因在于头部房企“从量到质”的战略核心转变。


图:融创中国2016-2020年合同销售情况

640.webp.jpg

数据来源:企业业绩公告、CRIC


2020年,融创在城市深耕方面取得进一步成效。在55个城市销售金额排名前十,比2019年时多了12城,其中杭州、重庆、武汉等12个城市销售排名第一。此外,2020年融创在20个城市销售金额超百亿,杭州销售金额更是超400亿,重庆、武汉销售金额均超300亿。


展望2021年,融创可售货源足以支撑业绩达成。从可售货源分布来看,一、二线城市仍为融创主战场,占比达到78%。可售货源整体分布更趋均衡,西南、华北、东南区域分布相对集中,且该三个区域的可售货值占比较上年均有增长;上海、北京可售货值分别占比13%和12%,占比虽有收窄,但仍占据一席之地。


图:融创中国2021及2020年预计可售货值区域分布
640.png

注:内圈为2021年,外圈为2020年

数据来源:企业业绩发布、CRIC


02

严控拿地节奏

聚焦核心一二线城市


2020年尽管受疫情影响,但土拍市场竞争激烈程度不减。在此背景下,融创继续严控拿地节奏,加强对土地质量的把控,坚持高标准、审慎拿地,全年新增土地储备建筑面积约5877万平方米。


与此同时,融创多元化拿地,控制地价。截至2020年年末,融创总土储建筑面积达2.58亿平方米,同比增长10.3%。总土储规模稳中有增,足以支撑未来3-5年发展需求。


得益于多元拿地的推进,融创拿地成本有所下降,平均土地成本4270元/平方米,较上年的4306元/平方米进一步下降;货地比2.81,利润运作空间充裕。


图:融创中国2016-2020年新增土地及总土地储备建筑面积(万平方米)
640.webp (1).jpg

数据来源:企业业绩发布、CRIC


从土储货值结构来看,截至2020年末,融创约78%的土储货值位于一、二线城市。其中于一、二线城市分别拥有货值0.4万亿和2.0万亿,强三线城市货值约0.7万亿。


“集中供地”新政下,融创高质量土储结构将更加有利于其对市场板块轮动机会的把握,抢得区域市场研判优势,将助力销售规模的提升,负债率水平的下降,以及资本结构的优化。


图:融创中国截至2020年末土储货值结构
640.webp (2).jpg

数据来源:企业业绩发布、CRIC


03

营收增速维持高水平

净利润同比增长40.5%


2020年,融创实现营业收入2305.9亿元,同比增长36.2%,增速维持行业较高水平;其中物业销售收入2188.8亿元,同比增长37.3%。


盈利方面,全年实现毛利润484亿元,同比增长16.9%;净利润395.5亿元,同比增长40.5%,归母净利润356.4亿元,同比增长36.9%。与此同时,净利率和归母净利率分别增至17.2%和15.5%。


图:融创中国2016-2020年盈利表现

640 (1).png

数据来源:企业业绩发布、CRIC


04

两条红线翻绿

资本结构全面优化

资本运营方面,截至2020年末融创账面现金达1326.5亿元,同比增长5.5%。同时,得益于结合自身发展节奏的战略前置性调整,通过严控拿地节奏、加速销售去化、优化债务结构等一系列措施,与央行“三道红线”管控相契合,政策落地至今迅速由“红档”转为“黄档”。


截至2020年年末,非受限制现金短债比提升至1.08,净负债率大幅下降76.2个百分点至96%,剔除预收账款后的资产负债率下降5.4个百分点至78.3%,其中前两条线成功翻绿。


此外,融创通过加大银行类融资占比、用公开市场机会发行融资成本相对较低的债务等,对债务结构的优化也起到积极作用,截至2020年末,融资成本同比下降2.1个百分点至6.46%。


图:融创中国2016-2020年负债情况

640.webp (3).jpg
数据来源:企业业绩发布、CRIC


05

“地产+”竞争力提升

文旅板块确立优势地位

2020年,融创实现地产开发主业提质发展的同时,三大“地产+”业务的优势也在各自领域进一步凸显。


其中,融创服务于2020年11月在联交所主板成功上市。全年实现营业收入约46.23亿元,同比增长约63.5%;在管建筑面积达到1.35亿平方米,同比增长155.1%;合约建筑面积约2.64亿平方米,同比增长67.2%。考虑母公司土地储备面积后的合约建筑面积近4亿平方米,未来增长空间可观,头部企业竞争优势显现。


融创文化围绕真人电影、真人剧集、动画电影、动画番剧、短视频五大赛道持续深化布局,部分头部内容项目开始稳定输出。


值得一提的是,文旅板块在疫情影响下实现超预期恢复。截至2021年春节,融创文旅客流量恢复度达292%,收入恢复度达296%。2020年全年,文旅板块实现收入约38.8亿元,同比增长36%;管理利润约6.27亿元,同比增长311%。与此同时,文旅加快核心城市的布局,已进驻华北、华东、华南、华中、西南区域的39城。多种业态产品力的提升,支持“城市共建“战略的落地,其中融创冰雪世界依托四季运营优势,市场提前卡位,成为文旅板块的明星产品。此外,融创文旅还发挥多业态场景运营优势,围绕产品设计、建设、运营三大专业服务体系,年内成功开启了轻资产服务输出。


附表:2017-2020年企业财务指标

640 (2).png

注:核心净利率为企业财报公告的扣除非经营性损益后归属于上市公司股东的净利润;

股东权益回报率=归母净利润/按报告期平均的归属于母公司股东权益;

销管费用率:销售及管理费用/报告期内操盘销售金额;资产杠杆率=总资产/所有者权益合计 

数据来源:企业业绩报、CRIC研究中心整理


ARCHINA 所有平台上发布的项目、招聘、资讯等内容,部分由第三方提供或系统自动收录。资料版权属于第三方,若信息不实或涉及版权问题,需要版权方和第三方沟通,ARCHINA 将配合对接,并在确认无误后删除涉及版权问题的信息,相应的法律责任均由资料提供方承担。
推荐阅读  
不负期待,2022年8月16日-18日,贵阳·融创城迎来品质交付。曾经擘画在规划图纸上的理想生活场景,终于在现实勾勒出美好雏形,一座实现艺术当代、舒适开朗、温馨别致、贴心活力的高品质社区徐徐拉开序章。
2022-08-27融创中国 住宅地产 融创  阅读:5186
以微光映大爱,我们正在行动。2022年5月,“融创陕西业主物资保供基地”于西安签约建立。融创与陕西本土龙头粮油企业爱菊集团、良尔集团分别签订战略协议,这两家公司都成为融创的基地共建方。此次签约共建基地,标志着融创在陕西率先发力,开辟房地产服务新赛道,为当地交付社区常态化供应⾼品质健康粮油蔬果,尤其是特殊时期的物资供应提供有力保障。
2022-06-23融创中国 融创  阅读:4340
坐落于天津市海教园区的融创云潮府项目,以科技朋克风格领潮新生代审美,成为天津新晋教育科技网红打卡地。以在地化属性为依托,将科技属性风格化,贴合客户需求,时尚、鲜活的标签,为城市新青年交出美好生活的答卷。
2022-03-30融创中国 住宅地产 融创  阅读:4447
2022年3月15日,龙塘纪录片全国首播。镜头里,曾经困顿深山、村落衰败的百年苗家老寨复活了。在融创联合友成企业家扶贫基金会结对帮扶之下,龙塘村振兴发展的勃勃生机,被真实地展现在全国观众面前。
2022-03-21融创中国 乡村振兴 融创  阅读:4840
2月17日,在住建设部办公厅和中央文明办秘书局关于发布“加强物业管理 共建美好家园”典型案例的通知中,重庆融创白象街小区入选全国典型案例名单。
2022-03-01融创中国 融创  阅读:4005


评论


请 [登录] 后评论

资讯概况